编辑 | 言征
出品 | 51CTO技术栈（微信号：blog51cto）
10月最后一周，各大巨头的秀成绩的财报季。继谷歌、微软相继大涨的Q3财报（毫无悬念的是，两家把大涨的原因都指向对AI的投资）之后，作为开源AI界的扛把子，FaceBook母公司Meta也终于交卷了！
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比较魔幻的是，Meta明明整体营收涨得很猛，甚至超出了业内分析师的预期，市值却啪啪地被打脸，一直往下跌。
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1.财报两重天：Meta赚更多钱了，AI亏得像个无底洞
话不多说，先来看财报数字。
三季度，Meta营收405.9亿美元，同比增长19%，高于分析师预期的402.5亿美元。净利润方面，收入157亿美元，增长35%。
但分析营收来源，主要有两块：广告和Reality Labs（元宇宙、AI）部门。
毫无疑问，广告收入是互联网公司营收的头部营收来源。三季度Meta广告收入398.9亿美元，高于分析师预期的397.1亿美元，而这个数字在去年同期是336.4亿美元。
而一直被扎克伯格寄予厚望的第二曲线Reality Labs部门责备业界人士备受关注。成绩可圈可点，但数字却低于分析师的预期——
元宇宙、AI等营收同比增长29%至2.7亿美元，低于分析师预期的3.1亿美元；运营亏损方面，则高达44亿美元，分析师预期亏损46.8亿美元。
此外，Meta三季度的日活跃用户数据也被视为全球“大模型版互联网”的一个信号，日活32.9亿，这个数字相当惊人，可以说是世界第一了。但我们仔细对比前三个季度的日活数据后，就会发现AI带来的增益，似乎并没有我们设想的那么乐观：
2023年Q3的日活是31.4亿，2022年Q3的日活是29.3亿，2021年Q3的日活是28.1亿，对比一下就知道了问题所在：增速。最近两年，即2023、2024，这两年是Meta发力的重点年份，但回溯之下，今年Q3的日活用户同比增长速度远不及去年。
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那环比数据呢，对比上个季度的32.7亿，同样增速大大低于预期，不及分析师预期的33.1亿。
由于元宇宙和AI业务依旧亏损严重，活跃用户增长速度不及预期，Meta股价周三盘后下跌3%。
这还没完，Meta CEO扎克伯格在市值大跌后表示：Meta在2025年对于人工智能相关基础设施支出将“大幅加速”，“因为我们认识到，在我们的基础设施队伍规模扩大后，其折旧和运营费用将出现更高的增长。”
可见，Meta首席执行官扎克伯格对于AI非常乐观，他表示：公司将继续在基础设施和其他项目（如元宇宙和 AI 眼镜）上投入大量资金，他认为这些努力是公司未来的核心，预计“2025 年资本支出将显著（significant）增长”。
市场反映当然不会因为这样“明明AI还在亏损，却还要加大投入”的消息而买单，所以，情绪一下跟之前的节奏截然不同：
Meta股价自年初至今上涨了66%，过去三个月上涨了26%。相比之下，亚马逊股价在过去三个月上涨了25%，谷歌股价上涨了21%，而微软股价在同期上涨了15%。
2.扎克伯格坦承：说了投资者近期不想听到的话
但AI的机会很大
Meta首席执行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）在与分析师的财报电话会议上承认，Meta将付出更多的基础设施支出的消息“可能不是投资者近期想要听到的”，但他表示，该公司仍将继续投资，“我只是觉得这里的机会真的很大。”
扎克伯格补充说，Meta推出的人工智能聊天机器人助手Meta AI进展迅猛，目前每月活跃用户已经超过5亿。今年9月时，Meta披露的Meta AI的用户数量为4亿，相比之下，这一数字在短短一个多月内就出现了大幅增长。
或许正因如此，分析师对Meta的AI业务抱有期待。
Truist Securities 分析师在财报发布前写道，Meta 的人工智能投资可能能够帮助提高其社交媒体应用的用户参与度。
Emarketer首席分析师Jasmine Enberg表示，由于该公司的人工智能工具可以向人们展示更多符合他们兴趣的内容，这意味着，即使用户增长放缓，该公司仍有能力从用户身上获取更多收入。
3.扎克伯格的AI动作和信号：Llama4明年年初到来
尽管市值跌了3%，但Meta更赚钱了也是事实。财报上Meta同比增长19%，扎克伯格将这一提升归功于AI投资，并透露已有超过100万广告主使用Meta的生成式AI广告工具。
此外，Meta官方甚至预计接下来的假日季度销售额将超出预期，并称其核心广告业务的AI改进取得了显著成效。
那么，AI到底是如何做到让Meta更赚钱的呢？
有分析师认为，AI驱动的广告工具和短视频产品Reels的更强变现能力已推动Meta今年的收入增长。而随着经济预测改善，利率下降和消费者支出持续，2024年数字广告可能迎来爆发年。而广告收入占Meta收入的绝大多数，这意味着假日季的广告支出增长可能为该公司的利润带来关键助力。
当然这些AI的赋能的作用，很难界定。但扎克伯格对于AI的投入甚至比元宇宙更为上头，2021年，扎克伯格投身元宇宙不惜为其更改公司名称“Meta”，但这次虽然没有改名，但投入力度更甚。
首先我们看扎克伯格为了AI都做了哪些。
细数一下，Meta的关键AI产品已经无处不在，包括多种用于支持聊天机器人的大型语言模型（LLM）、集成于各类社交应用中的AI助手，以及AI驱动的智能眼镜。
此外，Meta已在其消费产品和广告产品中推出Llama系列模型，并将平台作为开源软件提供。Meta报告称，埃森哲、DoorDash以及高盛等企业都在使用Llama开发自己的AI软件。
这里划重点，扎克伯格表示，“Llama 3模型在行业中已成为一个转折点。我对目前已进入开发深度阶段的Llama 4更加期待。我们正在一个超过10万块H100组成的集群上训练Llama 4模型，规模超过了我所看到的任何其他公司的训练规模。”
“我预计较小的Llama 4模型将最早在明年年初的某个时间完成。我认为这些模型将在多个方面产生重大影响：新的模式、功能、更强的推理能力，以及更快的速度。对我而言，开源显然是开发者可用的最具成本效益、可定制、值得信赖、高性能且最易于使用的选择。我为Llama在这方面引领潮流感到自豪。”
这还没完，Meta对于AI搜索的野心也于近期公布。据悉，该公司正在开发Meta AI服务的搜索功能，允许用户就当前事件提出问题并获得答案，目标是让Meta不再依赖谷歌或微软的搜索引擎来回答某些用户查询。
当然，扎克伯格还投资了VR、AR眼镜，这些都在元宇宙的范畴内，那是另一个故事，这里不再展开赘述。
4.大模型需要长期投资，巨头也不例外
大模型带来了前所未有的想象空间，但带来的创新创业的挑战并不比前面PC、互联网时代少，甚至是更难。
大模型应用、产品，到底多久才能走出融资续命的周期，Meta至少为我们否定了一个答案：至少不会是2025年，若要实现显著收入贡献，尚需数年时间。
好处在于，扎克伯格治下的Meta，本身就在做许多长线的AI投资，而且，该公司已经通过AI取得了不俗的成绩：利用AI改进来优化广告定位和内容推荐，广告业务的增长近20%，真的很猛。
这也就不难理解，为什么现在大模型创业过程中，很难出现很燃很爆的AI原生应用了，更多还是在原有业务中让大模型发光发热。
最后，用一位高级分析师的观点来结尾吧：“Meta目前发展迅猛，人工智能显然在推动增长，但投资者似乎对公司的前瞻指引，以及开发AI功能所需的不断上涨的成本而感到失望。”
