根据“99 BITCOINS”的Bitcoin Obituaries(比特币讣告档案)，在比特币诞生12年以来已经被宣告终结超414次。这份比特币讣告记录了从称比特币是历史上最大的庞氏骗局，到将比特币比作大富翁币的各种言论。并且超过四分之一的记录与2017年的比特币牛市和之后的大崩盘有关。
庞氏骗局，是对金融领域投资诈骗的称呼，是金字塔骗局(Pyramid scheme)的始祖。 在我国庞氏骗局又被直白的称作“拆东墙补西墙”或“空手套白狼”等。 简而言之就是利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象，进而骗取更多的投资。
CSW此前曾表示，比特币就像Bernie Madoff的庞氏骗局(层压式投资骗局)，人们最终都会弃船而去的。他认为比特币价格上涨是因为人们在为之付款，但这不会永远持续下去。Bernie Madoff做到过，但最终人们还是走了。Bernie Madoff是美国前纳斯达克主席，曾设计一个庞氏骗局，令投资者损失500亿美元以上，其中包括众多大型金融机构。2021年4月14日，美国联邦监狱管理局表示Bernie Madoff已在北卡罗来纳州布特纳的狱中自然死亡，终年82岁。
诺贝尔经济学奖获得者、美国著名经济学家保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)更是直言，加密货币为“长期运行的庞氏骗局”。其加密货币是由“技术骗局和法定货币即将崩溃”的主张言论来支撑的。12年来，加密货币多以一种投机形式出现在人们视线中，少数几次作为支付手段亮相还都被和非法交易联系在一起，最典型的例子就是黑客盗取数据后要求用比特币支付赎金。克鲁格曼认为，人们对加密货币的狂热就是因为看到早期投资者赚得盆满钵满，并相信自己也能尝到甜头，因此不断加入，而这就是典型的庞氏骗局特征。但同时，他也认为比特币未必就会很快崩溃。
Barstool Sports创始人Dave Portnoy也称比特币“只是一个巨大的庞氏骗局，你要参与其中，而且必须不是最后接盘的人”。而对此加密货币托管公司Casa联合创始人兼CTO Jameson Lopp回应表示，按照这个定义，所有公开交易的资产都是庞氏骗局。加密分析师Willy Woo进一步表示，从结构上讲，当事物看起来像泡沫，并且没有显示出真正的生产力时，人们就会称其为庞氏骗局。估值不断上升的早期初创企业就属于这一阵营。事实是，它看起来像一个庞氏骗局，直到它成为新常态并改变世界。世界花费更多的钱来维持黄金作为去中心化的稀缺性单位，这将被打破。比特币要好1000倍。
此外，Anderson Kill律师事务所合伙人Stephen Palley表示，比特币不能被称为庞氏骗局。Palley进一步表示，即使有些人认为比特币“受到了严重操纵”，但它仍然不符合庞氏骗局的定义。
