去中心化金融(DeFi)市场在最近两年出现了惊人的增长。在这短短两年时间内，DeFi总锁仓量从区区200万美元到现在已经突破了650亿美元，增长幅度高达万倍。紧接着，去中心化金融行业在2021年里又迎来了NFT的爆炸性增长，人们发现去中心化金融与现实世界实际用例的关联性越来越高。
现在，又一个与传统市场“完美契合”的用例——金融借贷在加密货币世界里出现了。去中心化借贷市场是一个基于智能合约的网络系统，加密货币持有者可以在这里将他们的链上资产或是通证借给他人来获得利润。
从2020年6月开始，去中心化借贷市场开始出现爆发性增长，之后持续走高，而这个时间几乎是和去中心化金融市场的发展同步的。直到今年3月30日，加密借贷市场的总借款量创下历史新高，达到130.1亿美元。如果参照去中心化金融的爆发轨迹，那么未来加密借贷市场规模达到千亿美元级别并非不可能。虽然加密借贷市场规模相比传统金融领域依然相对较小，但传统金融领域受到地理障碍、高交易成本和流动性限制等种种限制，而加密借贷市场却没有这些烦恼，可谓是蕴藏着巨大机遇和市场潜力。
仅去年一年，去中心化借贷平台数量就从2个发展至10个。而目前借贷规模最大的去中心化交易所要数Compound了，其借款总额已超过55亿美元，约占到全部去中心化借贷市场总量的43.2%;此外，像Maker、Venus、Aave这些新老借贷协议之间的竞争也变得越来越激烈。
随着以比特币为主的加密货币市场从去年年中逐渐走出颓势并不断走高，越来越多投资者开始尝试探索更多收入途径。另外，借贷产品在传统金融领域已经非常成熟，因此更容易被用户接受，甚至有可能将一批传统金融用户吸引到加密市场里。
不过绝大多数用户目前还是会把自己的加密货币存放在交易所中，但这种方式并不会产生利息。显然，无论是个人用户还是机构用户都希望在保留自己加密货币的同时赚取更多收入，并且已经意识到自己存放在交易所的加密货币可能是抵押品的极好来源，他们可以利用存量加密货币来放贷并获得更多回报。除此之外，很多用户在牛市环境下为了放大投资收益更愿意借入资产提高自己的杠杆率，从而获得更高的收益，这其实也增大了加密借贷市场的需求。不过交易所提供的杠杆是有限的，客户如果有更高的配资需求，就需要诸如借贷这样的产品。
中心化交易所在加密借贷市场不甘示弱
从目前来看，一些头部交易所开始重视起加密借贷市场。他们纷纷开始在加密借贷市场中加码。
全仓意味着所有杠杆账户内的资产，都可以用作抵押品，且在借贷某个币种时，不需要有哪个币种也可以借贷。在这种全仓模式下，杠杆币种越多其实是更有优势的。在逐仓模式下，各仓位的保证金与盈亏单独核算，各仓位的风险与收益独立，如果一个仓位爆仓，不对杠杆账户中其他仓位产生影响。
我们发现，有些交易所最近还推出了去中心化的C2C借贷产品，这类产品允许用户将闲置的加密资产借出从而获得稳定的收益，当然也可以通过该平台借入加密资产并用于杠杆交易，从而放大投资收益。在这种模式下，借入方和借出方直接就能够完成借贷，平台不赚取利差。
不过，虽然C2C借贷可以确保 “中间商赚差价”问题不会出现，但借出方可能会出现提前还款的情况，这种情况对借入方而言并不太友好，因为他们需要再次手动挂单借出加密货币。为了解决这个问题，交易所也是绞尽脑汁，用户只需配置好相关参数，即使借入方提前还款，系统也会按照用户提前设置条件以市场最优利率借出，如果当下市场最优利率低于用户的可接受最低日利率，系统将按可接受最低日利率挂单借出。这种功能不仅提升了用户的资金利用率，体验也变得更好。此外，投资者还可享受到复利收益，特别是对于资金量较大的投资者而言，可以带来更大的收益。
其实，加密借贷的逻辑类似于股权质押贷款，资产流动性高、容易变现。其对于平台方来说，最大的好处是安全、风控难度低。而对于借款人来说，信用贷款额度有限，房抵贷和车抵贷流程复杂、经济成本和时间成本高，数字货币却可以按流程在十分钟内完成到账，其最大优势之一就是平仓后可以快速变现，不像传统借贷抵押物兑换效率较低。此外，由于准入门槛较低、开放性较大等特点，去中心化交易所只用了很短时间便在加密借贷领域里攫取了不少市场份额。
随着加密市场牛市的来临，越来越多的用户为了放大收益而选择了杠杆交易，这极大地增加了用户借入资产的需求。而随着借币需求的不断攀升，人们也会考虑到风险问题。不过，一般来说，借入方在借入加密资产时需要有足够的保证金，继而确保了借出方可以完全收回自己的本金和利息。
在加密借贷这块大蛋糕里，每家交易所都想分一杯羹。中心化交易所当然不甘示弱，目前仍是加密借贷市场的主力军。从活跃借贷情况来看，中心化平台的市场占比接近90%，远大于去中心化平台的市场占比。
值得一提的是，之所以中心化加密货币交易所能在加密借贷市场中维持领先地位，一方面是因为风控做的更出色，而相比较而言，去中心化交易平台由于具有匿名性，无法对用户的真实身份和信用进行验证。此外，由于加密市场的高波动性，很容易提升借贷人的资金风险，相比之下，中心化交易所在风险管控的要求则更加严格，有的交易所甚至会通过全面尽职调查来降低违约风险。另一方面，去中心化交易所借贷活动主要由流动性挖矿和治理代币驱动，而且大多无法提供法币借贷，因此用户承担债务的意愿较小，而相比较之下，中心化借贷平台的用户更多的是出于交易需求，包括提供流动性以及使用杠杆，他们通常有更高的杠杆需求。
总结
随着中心化加密货币交易所推出的金融服务越来越吸引人，越来越多的年轻人开始选择转投加密交易所的怀抱，而不是选择银行这类传统金融机构提供的服务。当然，与此同时更多的新晋投资者业会涌入这一领域，毕竟在享受潜在资本收益的同时还能获得额外利息收入，何乐而不为呢?
