长期被唱衰的百度，终于到了正式告别 BAT 的关键时刻。
过去 30 天，受业绩下滑和高管离职等因素影响，百度的股价跌去 30%，市值蒸发 200 亿美金。美团趁势赶上，市值一举超越百度，正式取代百度在 BAT 的位置。
吃瓜群众再一次搬出了小板凳，扳着手指头盘算，美团在百度的位置上到底能坐多久。上一次，如此接近百度的公司还是京东，但那已是两年前。
BAT 这个名称的确切出处，已经很难考证。2011 年，百度市值达到 460 亿美金，成为当时国内市值最高的互联网公司。
与此同时，腾讯和阿里也已奠定各自的江湖地位，巨头雏形初显。大约在那个时候，BAT 的说法流传开来。
这个称呼，代表着互联网江湖的霸主地位，犹如热播美剧《权力的游戏》中的“铁王座”。
铁王座代表着权力、欲望、功利、垄断，以及先发优势、行业壁垒、资本打压……为了保持地位，巨头们开疆拓土，构筑起创业公司无法逾越的高墙。
在这场权力的游戏里，对互联网界铁王座的争夺，从来就没有停止。小米、360、京东、美团、今日头条、滴滴……这些公司迅速崛起，并向 BAT 发起挑战。于是，TABLE、TMD 等名称出现，它们代表下一代“新王”。
这段历史如同战争年代的勇士决斗一样精彩，它关于理想和秩序，垄断和挑战，追随和反抗。
那些互联网公司收割了时代浪潮中的红利，它们的创始人则加冕称王，成为人们眼中的商界英雄。
然而，常胜将军并不好当。当北境的风雪裹挟着漫漫长夜来临，那些没做好过冬准备的“旧王”，不得不从铁王座的位置退场。
过去人们总是满怀好奇，下一个登上铁王座取代百度的公司，究竟会是谁。现实是，中国互联网在见证了 BAT、TABLE、TMD 的崛起之后，正式进入“两超多强”的时代。
历史还在不停推演，一个亘久不变的真理是：旧的秩序会瓦解，新的巨头会再次发起挑战。《权力的游戏》已经完结，但商业世界里的竞争远未停止。
01三分天下
“搜狐可以说是中国互联网除了 BAT 之外的第四股力量，要重新崛起。”
张朝阳又开始画大饼了：这一次，他没有再提当年勇，却扯上了 BAT。
在 2018 年的冬天来临之前，张朝阳召集公司员工开了一次 WORLD 大会，会上他重点提到了两个关键词。一个是 AI，他说 AI 很重要而且搜狐每天都在做。
第二个是 BAT，他说自己归来仍是少年，搜狐要成为 BAT 第四。当他说这番话的时候，成立不满三年的创业公司趣头条，刚在美国上市不久，市值是搜狐的两倍。
张朝阳憋着一口气，不想服输。他想着在 55 岁来临之前，再拼一把，敲打敲打 BAT 三巨头。
遥想当年，搜狐可是中国互联网门户时代的扛把子。张朝阳作为创始人，“网络三剑客”的光环加身，一时风光无两。
那是 2000 年，搜狐、网易、新浪三大门户纷纷赴美上市，以拓荒者的形象站在互联网顶峰傲视群雄。
当时还没有 BAT 一说，淘宝还没有问世，QQ 还只是在学生中流行，三大门户却是全网民最爱，风靡互联网界。
门户度过了舒服的几年。但好景不长，从 2005 年开始，它们在互联网界的霸主地位开始受到挑战。
2004 年，腾讯在香港上市，并从 2005 年开始在市值上超过三大门户。2005 年，百度在纳斯达克上市，当日收盘价较发行价暴涨 353.85%，瞬间诞生了近百位百万富翁。
同样是在这一年，淘宝网先后超越了 eBay 易趣、日本雅虎、沃尔玛，成为亚洲最大的网络购物平台。就像坐上了喷气式火车，百度、阿里、腾讯迅速崛起。
2008 年之前，三大门户虽然四处受敌，但在体量上依然是互联网的主流。
移动互联网让 BAT 彻底腾飞。2009 年，中国颁发首张 3G 牌照，宣告移动互联时代的到来。
百度、阿里、腾讯抓住这一波浪潮迅速崛起，分别把持了搜索、电商、社交三大入口，牢牢占据了先发优势。而三大门户船大难调头，从此被远远甩在身后。
BAT 历年收入(亿元) 制图 / 燃财经
2011 年 3 月，百度市值达到 460 亿美元，摘下中国互联网第一头衔。从这个时候开始，BAT 三巨头的说法开始流传开来。中国互联网由 BAT 三分天下的格局，就此形成。
周鸿祎曾如此总结张朝阳的掉队：“他是一个好人，但好人一般打不过坏人。”
2009 年开始，搜狐高管大量出走，昔日荣光一去不复返，彻底跌落铁王座。张朝阳一度患上抑郁症，数次闭关又回归，但未能扭转颓势。
这种格局演变几乎无法避免。互联网江湖狠角色太多，留美博士张朝阳，确实少了点王者霸气——他的梦想是成为舞台中央的 super star，而不是铁王座上的王。
02“上桌”较量
得真龙者得天下。张小龙——这个颇具传奇色彩的产品人，被认为是互联网界的“真龙”。他凭借着微信这款全民级应用，帮腾讯打下了半壁江山。
实际上，在腾讯找到“真龙”之前，BAT 的格局尚未彻底巩固。当时还存在另外两股势力：小米和 360。他们和 BAT 一道，并称为“TABLE”。
2018 年“TABLE”收入及净利润(亿元) 制图 / 燃财经
雷军堪称中国互联网先民。在三大门户和 BAT 的创始人发家之前，雷军早已名满江湖。
1995 年，雷军坐镇北京金山，三大门户尚未诞生。周鸿祎当时还在方正做程序员，每天挤 3 个小时的公交上班，而雷军已经开上了桑塔纳。“当时对我来讲，雷军算是传奇人物。”周鸿祎曾回忆。
TABLE 的说法出现在 2011 年。当年 7 月，雷军在离开四年后再次重返金山担任董事长，迅速成为媒体追逐的对象。
大家突然发现，创办才一年的小米公司，员工已经超过 200 人，来势异常凶猛。更让人惊讶的是，雷军已经默默投资了凡客网、UCweb、多玩网、资费通、乐淘、7K7K 以及拉卡拉等十余家公司，被人称为“董事长专业户”。
有人盘点了雷军旗下的公司，为其做出了 150 亿到 200 亿美元的估值，成为继腾讯、百度、阿里之后，互联网江湖的第四大力量。这是雷军从软件劳模变成互联网英雄的一年。
和雷军的谨慎行事不同，同为湖北老乡的周鸿祎，则扛起 AK47 对准 BAT 四处开炮。九年前的“3Q 大战”，让周鸿祎一战成名。
在这场由腾讯主动挑起、360 被迫防御，围绕安全软件市场的争夺战中，周鸿祎展现出了超强的战斗力和舆论号召力。
双方从技术战、公关战，一直打到诉讼战。历史上被腾讯模仿并终结的新兴互联网企业产品不胜枚举，但周鸿祎不想屈服。
“3Q 大战”最终在 2010 年下半年因为工信部的介入而休战，以 360 败诉终结。但这场战役让腾讯“赢了官司，输了名声”。周鸿祎则收获了高涨的人气，次年 360 在美国高调上市。
于是，周鸿祎成了那个“唯一真正被 BAT 三家轮流吊打，没有被打死”的人。
关于互联网第一阵营的说法开始发生变化，当时业内流传的是一张桌子——“TABLE”，T 是腾讯，A 是阿里巴巴，B 是百度，L 是雷军系，E 是周鸿祎系。
这个局面并未维持多久。2011 年，雷军开始意识到，真龙的力量不容小觑。
张小龙曾在 1997 年跟雷军有过短暂接触，当时金山打算收购张小龙的 FoxMail，但最后交易没谈拢。
2005 年，FoxMail 被腾讯收购，张小龙被马化腾收编。2011 年，微信正式推出，433 天用户数量就突破了 1 亿。
在随后的竞争中，雷军的米聊最终没干过张小龙的微信，张小龙则被拥趸者们称为产品之王。
2018 年，小米在港股上市，但并没有达到理想的千亿美金市值。相反，业内开始质疑小米并非一家真正意义上的互联网公司，而只是一家硬件公司。360 从美股私有化退市并登陆 A 股，但一年内市值腰斩，不复昔日荣耀。
TABLE 这张桌子，在铁王座前瞬间瓦解。
03小巨头崛起
马化腾凭借着“真龙”稳坐铁王座，但前来挑战的勇士络绎不绝。九年前，站在马化腾前面的人是周鸿祎;九年后，这个人换成了张一鸣。
这个纯粹的技术男不善言辞，信奉“大力出奇迹”的商业哲理，理性得就像一台机器。
2012 年才诞生的今日头条，凭借“机器推荐”的杀手锏，将互联网的新臣老将打得目瞪口呆。
人们常常搞不懂，今日头条这样一家被传统互联网人贴上“low 爆”标签的公司，怎么就一夜之间成了巨头。
张一鸣说话一本正经，既没有马云高谈阔论的风度，也没有周鸿祎大杀四方的霸道。谁给了他跟 BAT 对打的底气?
张一鸣并非等闲之辈。他用七年时间将字节跳动的估值做到了 750 亿美金，和马化腾在朋友圈互怼，挑起“头腾大战”。百度流失的程序员和工程师，很大一部分来到了今日头条的 App 工厂。
张一鸣来势汹汹，不断蚕食对手领地，而且不站队 BAT，显有自封为王的野心。
实际上，今日头条所代表的，是试图挑战 BAT 的新势力——TMD(今日头条、美团、滴滴)。这三家公司在资本的助推下，俨然已经成为可以叫板 BAT 的新兴小巨头。
2015 年起，中国互联网行业迎来一个前所未有的并购高潮。滴滴与快的、滴滴与优步中国、58 同城与赶集网、美团与大众点评网、携程与去哪儿，这些大型并购案相继发生。
经过了前期的攻城略地，羽翼渐丰的小巨头们通过不断消灭更小的对手，获得更大的市场份额。
当行业只剩下头部两个玩家，彼此又无法彻底打倒对方时，并购成了双方最好的妥协。
在这起并购潮中，诞生了 TMD 的另外两个重要成员：滴滴和美团点评。
阿里中供铁军出身的程维，挖来柳传志的女儿柳青，烧掉数十亿美金，将滴滴做到共享出行的霸主地位。但在他身后，腾讯和阿里的身影若隐若现。
王兴在不停拓展美团的边界，在 BAT 的夹缝中寻找尚未被开发的价值洼地。他选择站队腾讯，但这并不意味着惧怕 BAT。呛声阿里，调侃百度，对于王兴来说并不稀奇。
滴滴和美团的扩张版图，更多是在 BAT 无暇顾及的新兴市场，但今日头条将战火烧到了百度和腾讯的大本营。
在信息流大战中，张一鸣凭借智能推荐算法，一步步蚕食百度的地盘。在短视频战争中，张一鸣用抖音这种“算法+短视频+开放式关系”的产品，奇袭了腾讯的社交大本营。
作为 TMD 中唯一一个没有接受 BAT 投资的新兴巨头，今日头条成为铁王座争夺赛中，最大的变量。
04两超多强
无论冬天是否已经来临，离冰雪长城最近的百度，都毫无悬念坠入了寒冬。互联网从此没有 BAT。
事实上，AT 争霸、两超多强的中国互联网格局，已经形成。
从市值来看，阿里和腾讯是中国互联网仅有的两个进入千亿美金俱乐部的公司，目前市值稳定在 4000 亿美金，二者相互争夺亚洲第一的宝座。
另外，AT 通过投资不断将触角延伸至曾经难以触达的领域。以腾讯为例，过去十年，它投资了超过 700 家公司，持股超过 5% 的公司总市值加起来超过 5000 亿美金。
在 AT 之外，第二阵营的公司包括百度、京东、网易、TMD、拼多多等，其中既有老牌巨头，也有新兴独角兽。
互联网巨头市值/估值(亿美元) 制图 / 燃财经
(估值参照《2019一季度胡润大中华区独角兽指数》，市值截止至 2019 年 5 月 30 日 20 时)
京东曾一度要取代百度的位置，“BATJ”的说法广为流传。但京东在 2018 年遭遇寒冬，市值腰斩，刘强东在风雨飘摇中启动内部变革。
老司机丁磊显得淡泊许多，高筑墙，缓称王，一直稳在互联网市值前五的位置。
然而，AT 对互联网格局的把控能力远超以往。在 AT 的巨头阴影笼罩下，无数创业公司俯首称臣，同时越来越多的创业公司开始将巨头列为风险因素。
美团点评、拼多多、搜狗、微盟，这些创业明星公司都接受了腾讯不同比例的投资，并先后 IPO，但都在招股书中提到了依赖腾讯的风险。
AT 把持着互联网的核心入口，每一个想要上船的玩家，都要交一笔过路费。这让公司之间的商业竞争，变成了草根创业者对垄断者的反叛，成为周鸿祎眼中“互联网创新力量和垄断力量的斗争”。
但另一方面，没有任何一家巨头可以高枕无忧。
令巨头不安的事实是，如今互联网的更新迭代速度不同以往，资本批量制造独角兽的效率大幅提升。
新奇的玩法层出不穷，四两拨千斤的案例屡见不鲜。即使坐上铁王座，也并非从此高枕无忧。
从 0 到 250 亿美金估值，从名不见经传到中国第三大电商，拼多多只用了 3 年时间;从创办到成功赴美 IPO，超越老牌巨头搜狐，趣头条只用了两年时间;开出两千多家店面，在纳斯达克敲钟，瑞幸咖啡只用了一年半。
“这个世界是大于 BAT 和 TMD 的，因为创意的源泉是源源不断的，巨无霸会越来越多。” 经纬中国创始管理合伙人徐传陞此前在接受燃财经专访时说。
另外，业内普遍认为，2019 年将成为 5G 商用元年。按照以往经验，每一波技术变革，意味着新一轮行业洗牌，将带来新的业态颠覆和格局重构。
在这段历史里，巨头们迎风起舞，对铁王座的争夺犹如一首商界的冰与火之歌。大幕拉开，英雄登场，无法结束。
